本当に負けない資産運用を！　正しい長期投資で年利１０％！！実況中継！自腹で資産運用～２年４ヶ月目（赤字：５１万９千円）

実況中継！自腹で資産運用～２年４ヶ月目（赤字：５１万９千円）

2008年07月21日（Mon）

このコラムは筆者の実際の資産運用の推移です。２００６年４月から始めた想定ですので、２年４ヶ月目となります。実際はもっと前からやっていますが、この時期に運用を始めた資金があるのでその推移をご案内しています。筆者の失敗や成功から、何か運用のヒントを感じてもらえれば幸いです。

　なお、前号をご覧になっている方は間を飛ばして＜４．運用実績＞からご覧ください。

■前号：http://www.ginkou.info/modules/xfsection/article.php?articleid=266

＜１．運用方針＞

１．毎日、資産運用するヒマはないし、かけた時間だけの「あがり」は期待できないので、見直しは月１回のみとします。
２．投資対象は分散したいので、投資信託を中心とします。
３．目標利回りは年５％。割合、低めです（笑）。リスクは積極的に取りますが、安全性も重視します。
４．投資方針としては、「逆張り＝下がったら買い」を目指していましたが、今や全額投資状態になっていますのでポートフォリオ重視になりました。どちらかというと「上がったら売り」ですかね。
５．投資比率は、リスクが低めの債券を少なくとも１／３くらいは維持しようと思います。

＜２．計算方法＞

１．筆者の実際の運用結果に基づき利回りを算出しますが、あまり元本が少ないのも迫力がありませんし、あまり元本が多いのも真実味がない、ということで元本を大体５００万円くらいに換算して計算します。したがって目標利回り年５％ですから年間２５万円くらいの利益を目指すことになります。
２．２００６年４月からスタートしたことにします。よく考えれば２００６年５月の暴落前の最悪のタイミングから始めたことになります。
３．手数料なども加味します。したがって、運用開始時はいきなりマイナス３％など、手数料分だけマイナスから始まります。
４．計算が面倒なので、お給料などの追加資金は含めません。

＜３．現在の運用割合＞

　普通預金もほぼ０となり、全額投資＝フルインベストメントに到達しています。今後は必要があればリバランスを中心に資産を組み替えていこうと思います。ただ、全体のバランスとしてはほぼ申し分ないかなぁと思いますので、今のところ積極的に何かを変更する気はありません。

　商品別の投資方針ですが、ある程度の安全性を確保する観点から債券ものは一定の割合を維持しようと考えています。

　株ものについては、日本株は高配当株と新興市場株に投資しています。日本株についてはそれほど強気ではないものの、長期的には日本債券よりはましなパフォーマンスを期待できることから、現状１７％くらいのシェアで保有しています。今のところ、その期待は裏切られていますが・・・。

　海外株は中国（香港）、アジア、ロシア・東欧などの新興国を中心に投資してきました。新興国の株価の上昇に合わせて結構なシェアとなりましたので、一部売却してきましたが、株価も下がり（？）大体いい感じに収まってきましたね。現状、新興国は約２７％くらいです。

　ちなみにインドは投資のタイミングを逸しましたので投資先には加えておりません。

　また海外株の方でも高配当株を加えています。新興国に偏っているポートフォリオを調整するのが狙いです。こちらは積極的に投資したいと思います。・・・って、資金はありませんけれど。何かを売却したら追加購入したいと思います。

　それ以外には、ＲＥＩＴ（不動産投信）を加えています。インフレに強い資産のはず、です。今のところサブプライム問題に弱い資産になっていますが・・・。

＜４．運用実績＞

　まずは運用実績の、前月との比較です。

　今月は下がりましたね（泣）。一気に２１万円以上も下落しました。為替は比較的落ち着いていましたので、基本は株式を中心とする「信用不安」の高まり、というところですね。

　先月までは「インフレ」と「原油高」が市場の大きな２つの「心配事」でしたが、今月はそれに加えて「信用不安」が追加されました。その象徴が米連邦住宅抵当公社（ファニーメイ）と米連邦住宅貸付抵当公社（フレディマック）の経営危機ですね。さすがにこれだけ大規模な公社ですから、潰せないし潰さないとは思いますが、それが材料になるくらいですから、やはり市場の疑心暗鬼は相当なもの、と言えそうです。

　日本でもバブル崩壊後、絶対潰れないと思われていた大手銀行の一角である北海道拓殖銀行や日本長期信用銀行が潰れましたから、そういう意味では何が起こるかわからないといえるのはいえますが、ただ日本と違ってアメリカの場合、ＦＲＢにしろ、議会にしろ、大統領にしろ、絶対的なリーダーシップがありますからね。常識的な範囲での結果に落ち着くのではないでしょうか。・・・と言ったらモラルハザードになるのでしょうか？（笑）

　解決方法はそれなりに見えていて、公的資金を注入するかどうか、ですね。公的資金の注入は必要ないのかもしれませんが、そうすると不安の払拭にやや時間がかかりそうですので、とっとと注入してしまう、という手はありますね。論より証拠だと。市場の疑心暗鬼に政府がどこまでお付き合いするのか、というのはありますけれどね。

　ただ、根底に流れているのは「景気悪化」であって、これはファニーメイやフレディマックの経営不安説を退けたところで解決する問題ではないですね。今後、景気悪化が進み、景気回復までにかかる時間がより長く予想されればされるほど、いろいろな名前が出てくるのかもしれません。投資家としては・・・まぁ、しっかり心の準備をしておくくらいしかないですね（苦笑）。

　さて、投資のパフォーマンスという観点から言うと、今後さらに株価が下がるのであれば、一旦売却して、もう一段下がったときに買い戻した方がトクになります。筆者はそうするかというと・・・しません。ポイントはいくつかありますが、１つ目は株価が今後さらに下がるのか、むしろ上がるのか、誰にも分からない、という点ですね。筆者には予知能力はありませんので、反転するポイントを逃さないためにも、保有し続けます。

　２つ目は株価は景気に先行して上昇する、ということですね。景気が実際に上昇するの待つことなく、先に上昇し始めます。となると、みんなが悲観的になっている今こそ上昇し始めても決しておかしくはないわけです。実際、３月から２ヶ月ほど株式相場は上昇しましたが、景気が悪化する中での株価の上昇というのは、まさにこの「景気に先行して上昇する」象徴的な動きだと思います。その後、すっかり下落してしまいましたけれど（苦笑）。

　ということで筆者はあくまでバイ＆ホールドでじっくり相場にお付き合いしたいと思います。長期投資を実践するというのもラクではありませんが、いつも書いているように景気が再浮上するまでにまだまだ一波乱・二波乱あると考えておいた方がいいと思います。じっくり行きましょう。

　前置きが長くなりましたが、個別の資産の前月比でのパフォーマンスを見てみると、ほとんどマイナスでしたが、唯一プラスだったのが先進国債券。ユーロ高の影響、というのもあるのでしょうけれど、信用不安も影響しているのだと思います。資金が安全資産に流れ、その象徴ともいえる先進国債券にお金が流れている、という読みですね。

　通算成績ではこのような感じです。中国（香港）株、アジア株、ロシア・東欧株、そして先進国債券が黒字を維持しています。ただ、アジア株なんかは、黒字幅が心細い水準になってきましたね（苦笑）。

　そして損益推移。上述の通り、今月は大幅な赤字でしたので、通算損失も５２万円近くになってしまいました・・・。ま、仕方ないところですね。一応、３月の下値は上回っていますが、変動幅が大きいですからね。あまりそこは気にしないようにしたいと思います。つまり、まだまだ下がるかもしれない、ということです。

　目標としては毎回書いていますが、来年４月までに７５万円の黒字を目指していきます。

＜５．今月の追加投資／売却＞

　一旦、全額投資は完了したので、今後はリバランスを中心にゆったり調整していこうと思います。バランスとしては概ねいい感じになってきたと思いますので、今月も特に売却はありません。売却がないと、もう普通預金は残っていませんので、購入もありません。

＜６．他ファンドとの比較＞

　筆者の運用スタイルはハイリスク・ハイリターンというよりはミドルリスク・ミドルリターンですので、以下２つのファンドと比較しています。

　・３分法ファンド（内外の株式・不動産・債券に分散して投資）
　・グローバル・ソブリン・オープン（先進国の債券に投資）

　そうするとこんな感じですね。３分法ファンドが緑、グロソブがピンクです。

　筆者のポートフォリオの方が株式のシェアが高いので期待される収益率は高いわけですが、リスクも大きいということで、今月も引き続き最下位となっております・・・。

　それに引き替え、グロソブは安定していますねぇ。エライもんです。

　　では次回も来月のこの頃に更新予定です。黒字復活にご期待ください・・・